De nuevo sobre EPM: respuesta a Guillermo Maya

De nuevo sobre EPM: respuesta a Guillermo Maya

Luis Guillermo Vélez Álvarez

Economista, Docente Universidad EAFIT

El profesor Guillermo Maya me ha hecho el honor de dedicar su muy sesuda y leída columna de El Mundo a un modesto artículo que, a propósito de recientes discusiones sobre la situación financiera de EPM, publiqué en mi casi clandestino blog personal. Quería, antes que nada, dejar en claro que no hay ningún nubarrón que amenace la situación financiera de la Empresa y que más que de los tropiezos, reales o supuestos, de su proceso de internacionalización, si alguna amenaza sobre las finanzas de EPM llegara a surgir ésta provendría de la marcada tendencia de los gobiernos municipales a financiar, de forma directa o subrepticia, con cargo a sus utilidades lo que los políticos gustan llamar “gasto público social”. Indiqué que eso era preocupante tanto para el municipio como para la empresa y traje a colación el caso de Ecopetrol y el gobierno nacional, cuya crisis fiscal proviene de haberse habituado a financiar gastos permanentes con recursos inciertos y variables como lo son, por su propia naturaleza, los ingresos de empresas que están sometidas a los riesgos del mercado. Con ánimo provocador añadí el párrafo que habla de las acciones y Wall Street y titulé el artículo como lo titulé. Y Maya se dejó provocar, lo cual me resulta extremamente placentero.

Maya hace un recuento de mis intervenciones en diversos momentos de la historia de EPM al cual no tengo nada que objetar, salvo por el aire de conspiración que tiene el relato para dar a entender que mis actuaciones y el articulillo de marras obedecen a los oscuros intereses del neo-liberalismo agazapado.  Nada de eso, no soy más que un pequeño minarquista afecto a marchar contra la corriente. No me molesta el calificativo de neo-liberal, pero me siento más cómodo siendo un economista liberal de viejo cuño, es decir, uno cuyas preferencias están más de lado del orden espontáneo que produce el mercado que del desorden deliberado que causa la intervención del gobierno en la economía y la vida de las personas.

La propiedad pública siempre me ha parecido una ficción jurídica. Decir que negocios estatizados por Chávez y Maduro en Venezuela o las empresas de Corea del Norte o Cuba son de todo el pueblo no pasa de ser un chiste cruel. En los países de “economía mixta” los más acérrimos defensores de las empresas públicas son los sindicatos y los dirigentes políticos que se nutren de sus rentas. Fueron ellos los que defendieron la propiedad pública de TELECOM hasta convertirla un cascarón exhausto y vacío que se le entregó a TELEFONICA a cambio de hacerse cargo del pasivo laboral.  Pero debo reconocer que el caso de EPM, es decir, lo que ésta significa para los ciudadanos de Medellín, es completamente excepcional y solo encuentro comparación en lo que es Electricidad de Francia para los franceses. Debo decir que respeto y valoro el sentido de propiedad que los medellinenses tienen por su Empresa.

Pero Guillermo Maya me da la razón cuando expresa su insatisfacción con las decisiones sobre EPM y UNE tomadas durante la administración de Sergio Fajardo. Él, un pequeñísimo propietario, no tuvo la oportunidad de decir ni pío en ese momento, como tampoco otros miles de ciudadanos que podían estar en desacuerdo. Pero, ¿qué se podía hacer? ¿Convocar una asamblea de todos los ciudadanos? ¿Hacer un referendo o plebiscito? ¿Se debe hacer una consulta popular cada vez que haya que tomar una decisión de invertir o desinvertir? A mí, también pequeño propietario, no preguntaron nada cuando decidieron sacarle el 55% de las utilidades, hacerla socia de Parques del Rio y ponerla a construir UVAS o invertir los recursos de la venta de las acciones de ISAGEN en la construcción de un tranvía.

Las llamadas empresas públicas como EPM tienen un terrible problema de agencia que es prácticamente imposible de resolver. Entregar un bloque patrimonial de esa magnitud al libre arbitrio de unos cuantos políticos itinerantes me ha parecido siempre desmesurado. La expresión del capital de EPM en acciones y, ¡cómo no!, su venta a múltiples propietarios introduce elementos de control y vigilancia de los que carece en la actualidad. Los pequeños accionistas de ECOPETROL al menos tuvieron la oportunidad de salirse de lo que se estaba convirtiendo en un mal negocio. La depresión de precio de la acción es un castigo a los administradores y al gobierno nacional que como socio mayoritario ha actuado de forma abusiva.  

Para desprestigiar mi planteamiento,  Maya concluye su artículo con algunas naderías - de esas que gustan al gran público-  sobre la crisis bursátil de 2008, la especulación financiera, el desastre de los derivados y las fantasías libertarias de mi admirada Ayn Rand. Especuladores y avivatos siempre habrá y en el futuro se volverán a presentar otras crisis bursátiles. Pero decir que las bolsas de valores son pura especulación y que no canalizan fondos de largo plazo es una enorme descachada. ¿De dónde salieron los recursos que han financiado a Google, Apple, Facebook, etc.? ¿De alguna caja social y popular de ahorro solidario? La anterior gran crisis bursátil ocurrió por allá en 1929, es decir, casi 80 años antes de la de 2008. Durante esos años las grandes bolsas de valores movilizaron los ahorros que financiaron la más vigorosa expansión del capitalismo mundial que sacó de la pobreza a millones y millones de personas en el mundo entero. Con ese resultado, una crisis bursátil cada 50 años es algo que se puede soportar.  

Como medellinense raizal y, por tanto, pequeño propietario de EPM, manifiesto que me encantaría ver el capital de mi empresa expresado en acciones y que estás sean colocadas en la bolsa de Nueva York en la forma de un ADR de nivel 3, que no tiene las complicaciones con las que quiere asustarnos Guillermo Maya. Electricidad de Francia se transformó en sociedad por acciones y colocó el 20% entre inversionistas privados. La empresa ha crecido nacional e internacionalmente creando nuevos empleos, las plantas de generación están donde han estado siempre y en Francia no se ha ido la luz.

LGVA

Julio de 2016.